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Análisis empírico de la financiación de nuevas empresas en colombia

Barona-Zuluaga, Bernardo and Rivera-Godoy, Jorge Alberto (2012) Análisis empírico de la financiación de nuevas empresas en colombia. Revista Innovar Journal Revista de Ciencias Administrativas y Sociales; Vol. 22, núm. 43 (2012) 2248-6968 0121-5051 .

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URL oficial: http://revistas.unal.edu.co/index.php/innovar/arti...

Resumen

Este artículo identifica y analiza los patrones de financiación de las empresas nuevasen Colombia. Como marco de referencia se toma la moderna teoría financiera que incorpora losconceptos de asimetría de información y de la economía institucional en el estudio de la estructurafinanciera y de capital empresariales. En especial, se emplea el concepto desarrollado por Berger yUdell (1998) de que el ciclo de vida en que se encuentra una empresa particular afecta su estructurade capital óptima, y se someten a prueba varias hipótesis respecto a la forma en que se financianlas empresas jóvenes colombianas. Para la contrastación empírica de las hipótesis se utilizauna base de datos provista (a solicitud de los investigadores) por la Superintendencia de Sociedadesde Colombia, de empresas creadas entre los años 1999 y 2007; la muestra depurada quedóconformada por 4.034 empresas, 922 con edad inferior a cinco años (infantes–adolecentes, I&A) y3.112 con existencia mayor a cinco años (mediana edad, EM). Los análisis univariado y multivariadorealizados, tomados de manera conjunta, indican que la etapa en el ciclo de vida de una empresaimporta en la definición de su estructura de capital: no solo la importancia de las fuentes específicasde financiación es diferente en las dos categorías etarias, sino también algunos de los factoresque se relacionan de manera significativa con su estructura financiera. El patrimonio se revela comola fuente de financiación más importante en ambos tipos de categorías; la inversión de los dueñoses la partida patrimonial más importante en las I&A, en tanto que las utilidades retenidas lo son enlas EM. Tanto el tamaño como la tangibilidad de los activos están relacionados de manera positivacon el porcentaje de apalancamiento de las empresas de los dos grupos estudiados. La rentabilidadse relaciona de manera negativa y significativa con el apalancamiento de las EM.Estos hallazgos tienen notables implicaciones para la gerencia de las empresas nuevas, elestudio y la enseñanza de la disciplina financiera, y las políticas públicas.

Tipo de documento:Artículo - Article
Información adicional:El autor cede los derechos de publicación a la Escuela de Administración de Empresas y Contaduría Pública de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de Colombia. El artículo no puede aparecer en ningún medio masivo de comunicación sin la autorización expresa de la Escuela de Administración de Empresas y Contaduría Pública. NOTA: El envío de los artículos no obliga al comité editorial de INNOVAR a realizar su publicación. Revista INNOVAR, Facultad de Ciencias Económicas, edificio 238, aula 06, Ciudad Universitaria. Correo electrónico: revinnova_bog@unal.edu.co
Palabras clave:nuevas empresas, finanzas de emprendedores, estructura de capital, financiación., JEL: G32, M13.
Unidad administrativa:Revistas electrónicas UN > Revista Innovar Journal Revista de Ciencias Administrativas y Sociales
Código ID:35213
Enviado por : Dirección Nacional de Bibliotecas STECNICO
Enviado el día :01 Julio 2014 19:20
Ultima modificación:18 Agosto 2014 21:02
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